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CPA《财管》的货币时间价值该怎么学?

文章来源:网络 发布时间:2020-01-13 10:30 阅读:530次

众所周知,财务成本管理这门课程的根基就是将未来的现金流进行折现就可以得到其现在的价值,不管是评估一个投资项目的价值,还是评估一家公司整体的价值,本质上都是现金流折现的方法。

那么,我们为什么要基于现金流折现的逻辑来计算公司的价值呢?——答案就是货币有时间价值!

货币的时间价值,是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。通俗来讲,就是如何看待未来的1块钱和今天的1块钱的问题。我们先来看两个小小的思考题:

思考题1:我现在拥有1块钱,n年后这1块钱还是1块钱吗?

分析:如果我们可以把今天的1块钱存到银行,那么就可以在存款到期之后收到本金和利息,如果假设储蓄的年利率为i,每年计算一次利息,那么在n年之后我们的1块钱将会变成(1+i)^n块钱,明显是比1块钱更多的。更一般化,假设现在的本金是P,那么n年后的本利和就是n年的复利终值,即:F=P*(1+i)^n。

思考题2:我希望在n年后拥有1块钱,现在需要拥有1块钱吗?

分析:与上题同理,如果我希望在n年后拥有1块钱,那我现在可以到银行去存一笔钱(假设为A),这笔钱在n年后的本利和(也就是复利终值)正好等于1块钱,那么根据前述例子的算法,可以得到:A*(1+i)^n=1,所以A= 1/(1+i)^n,很明显A小于1。更一般化,假设希望在n年后拥有的财富为F,那么现在需要拥有的本金F/(1+i)^n,这就是就是复利现值,即:P=F/(1+i)^n

关于货币的时间价值,也就是复利的故事,要从一个很古老的故事说起了!

印度的舍罕王打算重赏象棋的发明人——宰相西萨·班·达依尔。国王问他有何要求,西萨·班·达依尔说:

“陛下,请您在棋盘的第一个小格内,赏给我1粒麦子,在第二个小格内给2粒,第三格内给4粒,第四格放8粒,以此类推......照这样下去,每一个小格内的麦子都比前一小格加一倍。这样摆满棋盘上所有64 格的麦粒,都赏给您的仆人我吧!”

国王一听,以为这区区赏金,微不足道。于是满口答应。结果怎样呢?如果要计算到第六十四格,即使拿来全印度的粮食,国王也兑现不了他对西萨·班·达依尔许下的诺言了。因为按照宰相的要求,需要有 18,446,744,073,709,551,615 颗麦粒,约合1845亿亿粒。这位宰相所要求的竟是全世界在两千年内所生产的全部小麦。

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这就是复利的惊人效果,开始时微不足道,利滚利后就能产生原子弹爆炸般的效应。正因为此,爱因斯坦将复利称为人类“第八大奇迹”,其他七大奇迹都是有形的建筑,而复利是无形的奇迹,左右世间万物的运行。

那么,货币的时间价值为什么是时间的价值?而不是利率的价值呢?股神巴菲特用他60多年的投资业绩给出了最完美的答案!

巴菲特从11岁开始涉足股票投资,27岁开始有业绩记录,从事股票投资80多年,有业绩记录60年,应该是有史以来最长投资业绩记录的保持者。60年达到62740倍,年复利是20.215%。60年6万3千倍的增长,这就是财富增值的奇迹,而这个奇迹的背后就是复利效应。 

从以上分析我们可以看出,决定复利的参数有三个,起步资金、收益率和期限长度。前者取决于家庭积累,中者取决于个人能力,后者取决于人的寿命。

人生苦短,譬如朝露。每个人都渴望快速的暴富,反而一次次的落入人性的陷阱。殊不知,投资是一场反人性的游戏。2000年亚马逊的创始人杰夫·贝佐斯曾经问巴菲特,你的投资体系这么简单,为什么你成为全世界第二富有的人,而别人却没有去学习你呢?

巴菲特说,因为这个世界上没有人愿意慢慢地变富。

因此,金融投资的本质是复利效应,复利效应的条件是期限足够长。

那切换到CPA甚至是任何学习和备考方面,以上分析对我们又有什么启示呢?我们可以来做一组简单的计算:

1*(1+1%)^365=1.01365=37.78

1*(1+10%)^365=1.1365=1,283,305,580,313,353

1*(1-1%)^365=0.99365=0.0255

1*(1-10%)^365=0.9365=0.00000000000000001988...

所以,如果我们每天进步一点点,那就足以实现积跬步,致千里的目的!

反之,如果我们每天偷懒一点点,看似不起眼的小小怠惰,岁月就足以变成一把杀猪刀,让我们距离我们的目标和理想越来越远。

其实,备考CPA注册会计师的考试正是这个道理。CPA考试科目之多,考试知识点繁杂,难度也极高,但是只要我们坚持每天学习,坚持每天搞懂两到三个知识点,那么我们一定能够顺利通过CPA的考试。

阿基米德说过:“给我一个支点,我能撬动地球!”股神巴菲特给了我们CPA应试的方法秘籍——持之以恒的坚持,哪怕每天只能进步一点点,久而久之一定能够爆发出惊人的能量。


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